【导读】债券ETF规模突破8600亿元，近一年激增1.8倍
中国基金报记者李树超张玲
受行情回暖、政策红利、机构增配、流动性改善等多重利好驱动，债券ETF迎来大发展。
Wind数据显示，截至6月5日，债券ETF总规模为8680.33亿元，同比增长5622.17亿元，一年间规模激增1.8倍。债券ETF在ETF市场的规模占比也从7.34%增至18.19%。科创债ETF、基准做市信用债ETF等成为增长“主力军”。
多重因素驱动债券ETF规模激增
谈及本轮债券ETF的爆发式增长，平安基金公司基金经理王郧表示，核心驱动因素可以简单总结为“市场行情+政策红利”，是政策制度红利、机构配置需求、市场环境变化等多重因素叠加的结果。
王郧分析称，从市场行情看，经过2025年调整后，2026年债市迎来新一轮收益率的下行修复，10Y国债收益率从年初的1.84%下行到当前的1.71%。
从资金需求看，以银行理财、保险和养老金为代表的机构投资者已充分认识到，在当前利率中枢持续下行的市场环境中，债券ETF作为固定收益市场的工具化载体，已成为优化资产结构、拓展收益来源的重要突破口，理财子公司都加大了债券ETF的配置规模。
政策方面的核心推手是2025年6月中国结算将9只信用债ETF纳入通用回购质押库，这使得债券ETF的工具化属性凸显。
科创债ETF博时基金经理张磊表示，从产品稀缺性、产品特点和优势看，一方面，债券ETF为稀缺资源，如30年期国债指数基金目前只有2只产品且均为ETF，可转债指数基金同样也只有2只且均为ETF；另一方面，债券ETF操作方便、交易灵活快捷、可场内质押，与一般的场外债券指数基金相比优势明显。
海富通基金认为，本轮债券ETF的增长来自多重因素的叠加。首先，最核心的因素是资金配置需求，债券ETF的市场关注度、认可度不断提升。其次，在监管层与交易所的持续推动下，近年来债券ETF的产品创新步伐加快。去年9只债券ETF纳入通用质押回购业务，近期深交所将债券ETF纳入协议回购质押券范围，上交所则明确其作为优质担保品的地位，债券ETF的使用场景不断拓宽。再次，低利率叠加一定波动性的债市环境，为债券ETF的持续发展提供了利好条件。最后是做市商的流动性支持。近两年，众多做市商、券商自营参与债券ETF做市，大幅提升了债券ETF的整体流动性，而流动性的改善进一步推动市场形成良性循环。
科创债ETF、信用债ETF规模跃升
债券ETF高歌猛进，科创债ETF、基准做市信用债ETF等成为债券型ETF规模跃升的重要方向。
嘉实、银华基金旗下科创债ETF，易方达、南方基金旗下公司债ETF等产品成立一年左右，最新规模已经增长超200亿元；鹏华、汇添富、华夏基金等旗下科创债ETF也出现百亿元级体量的快速增长。
截至6月5日，24只科创债ETF总规模已达2992.58亿元，8只基准做市信用债ETF总规模达1833.99亿元，两者在债券ETF总规模中占比达55.6%。
海富通基金表示，本轮债券ETF规模跃升中，科创债ETF与信用债ETF快速“出圈”，本质上是低利率环境下，投资者对稳健票息、信用利差压缩、交易效率、质押融资及指数化配置等需求的共同爆发。
张磊认为，科创债ETF发展迅速，市场需求旺盛。一方面，科创债得到政策鼓励支持，投资者可通过投资科创债参与国家战略、支持科技创新和自立自强；另一方面，债券ETF工具属性突出、交易灵活便捷，极大地降低了投资者参与门槛，有利于投资者分享科创发展的红利。
“展望未来，科技创新仍是国家战略的重要目标，政策有望持续呵护支持，发行主体和市场容量也将不断扩容，我们坚定看好科创债这一品类的发展速度和发展空间。”他说。
对于基准做市信用债ETF，王郧认为，信用债ETF规模迅速增长的优势在于迅速满足机构客户信用资产配置需求的能力，用一句话概括就是“化繁为简，将复杂留给自己，将简单交给客户”。
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